财报速递｜六个核桃押中长江存储，股价翻倍只是开始？

8月20日，养元饮品（603156.SH）披露2026年半年度报告。上半年实现营收35.00亿元，同比增长41.97%；归属于上市公司股东的净利润8.54亿元，同比增长14.80%；扣非归母净利润7.84亿元，同比增长25.03%。

数字背后，是这家以“六个核桃”而闻名遐迩的植物蛋白饮料企业，正在经历一场主业复苏叠加跨界投资共同驱动的价值重估。同花顺iFinD显示，去年9月份以来，该公司股价已从21.36元/股一路攀升至53.03元/股，整体涨跌幅超148.27%，对应的总市值也从267.7亿元突破到668.3亿元；而在其所在的同花顺二级行业“食品饮料板块”，同期整体跌超11.24%。

据今年上半年财报指出，养元饮品营收高增的背后，主要系春节时点后移导致核桃乳产品销售旺季延后。但同时财闻也注意到，其净利润增速却低于营收表现，对此，该公司也有解释，主要受成本端压力影响，报告期内营业成本同比增长53.12%，高于营收增速。

分产品来看，其中核桃乳贡献营收27.89亿元，同比增长79.67%；功能性饮料（红牛维生素牛磺酸饮料经销）贡献7.08亿元，同比增长20.22%。另从现金流表现来看，今年上半年，养元饮品因经营活动产生的现金流量净额为6.94亿元，同比增长84.32%，主要原因在于上年末部分受限资金于本期解除限制。

而在主业复苏之外，真正引发股价异动的因素或在于其去年4月的一笔跨界投资。

2025年4月，养元饮品通过旗下控股私募基金“芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）”，以16亿元增资长江存储母公司长江存储控股股份有限公司（简称“长控集团”），获得后者0.99%的股份。据此计算可知，长控集团彼时市场估值约1616亿元。

资料显示，长江存储系国内唯一的3D NAND闪存原厂，集芯片设计、生产制造、封装测试于一体。市场研究机构Counterpoint数据显示，2026年第二季度，长江存储在全球NAND闪存市场按出货量计算的市场份额首次跻身全球前三。

今年5月19日，长控集团在证监会官网披露IPO辅导备案报告，正式开启上市进程。辅导机构为中信证券和中信建投，市场普遍预测其IPO估值约3000亿元。8月19日，长控集团IPO辅导状态也变更为“辅导验收”。有市场分析预测，长控集团上市后市值有望突破万亿。

另从财务表现来看，今年一季度，长鑫科技（688825.SH）实现营业收入508亿元，同比大增719.13%；净利润330.12亿元，去年同期为-28.25亿元，成功扭亏；归属于母公司所有者的净利润为247.62亿元，同比大增1688.30%。受一季度DRAM产品价格快速上涨影响，公司销售商品、提供劳务收到的现金随收入快速增长而大幅增加，经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长21235.10%。

而作为目前直接持股长控集团比例最高的A股上市公司，养元饮品也因此被视作长江存储概念股之一，或将凭借本次IPO产生巨大收益。去年9月份至今，养元饮品股价成功翻番，期间整体换手率达202.18%，总交易量超926.22亿元。

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